盤前資訊意涵－開盤前資訊透明化之實證觀察
盤前資訊意涵－開盤前資訊透明化之實證觀察
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盤前資訊意涵－開盤前資訊透明化之實證觀察
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中央研究院經濟研究所
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經濟論文, 2021-12, Vol.49 (4), p.569-607
Language
Chinese
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中央研究院經濟研究所
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台灣證交所於2015年6月29日開始揭露盤前試撮資訊，本文乃以改革前後各80日觀察實施效果。撮合成效方面，開盤報酬率波動加劇，盤前股價加權貢獻度上升，而大型股開盤局部時段作價減少。「價格發現效率」在盤前多數時間呈現下滑，但資訊揭示品質不佳情況會在開盤前五分鐘內大幅改善。試撮成交價格、限價簿最佳一檔價量與均衡股價變化頗為攸關，大型股限價簿最佳第四、五檔價量資訊價值會在競價末五分鐘浮現。透明化改革還「激勵」自然人、機構投資人出價急迫意願，其委託積極度決策對買賣價差敏感度在開盤前後半小時差異顯著，隱含對盤前揭示資訊相對缺乏「信賴感」。此外，文中各項實證發現皆通過盤面走勢穩健性測試。
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盤前資訊意涵－開盤前資訊透明化之實證觀察
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TN_cdi_airiti_journals_1018161x_202112_202201180015_202201180015_569_607
Permalink
https://devfeature-collection.sl.nsw.gov.au/record/TN_cdi_airiti_journals_1018161x_202112_202201180015_202201180015_569_607
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ISSN
1018-161X
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