本文探討台灣股市的權益風險溢酬，使用理性消費模型與考量展望理論的跨期消費模型，以1976-2016年的資料估算風險溢酬，並與歷史風險溢酬做比較。本文實證發現，在全樣本期間、1976-1995與1996-2016的子樣本期間，台灣股票市場的風險溢酬歷史平均值分別為13.8800%、20.7272%與7.3589%，理性消費模型估算的風險溢酬則分別為0.2792%、0.5474%和0.2331%，理性模型高估無風險利率並低估股票期望報酬率。加入展望理論的模型有助於解釋風險溢酬，且能同時解釋低無風險利率和高風險溢酬的現象：當相對風險趨避係數為0.1971時，無風險利率估算值將等於歷史平均值2.9897%，在此風險趨避係數值之下，對應不同的價值函數相對比重，可以找到合理的損失趨避係數數值，使得股票期...

台灣股票市場權益風險溢酬之分析